Posted by 上証仍是2000點的一個重要原因在於貨幣超發，車貸利率貨幣增速每年接近20%，而GDP的實際增速每年只有10%左右，相當於貨幣每年貶值10%。在過去10年，車貸利率如果努力工作，每年的收入增幅可能大約在10%左右。一旦把收入存在銀行，每年的利息增值幅度大約只有2%左右，車貸利率而貨幣每年的真實貶值幅度接近10%，這就意味著努力工作存錢的人，其實是越來越窮。 從股市看，利率下行利好穩定收益率資產，比如消費、公用事業；創新則是另一個充滿希望的方向，高研發強度的醫藥、IT及高端製造業是典型代表。國家的經濟增長主要來自於產出和技術進步，車貸利率舉債可以讓經濟短期向好，但還債的時候就會出問題。過去10年我們經歷了3輪短期債務週期，車貸利率主角依次是企業、政府、居民。每次都是以喜劇開場，以悲劇收場。過去5年，基礎貨幣增長近20%，廣義貨幣幾乎翻了一倍，各種影子銀行飛速擴張，其結果是貨幣明顯超發。經濟下行隱憂，寬鬆但有制約。為嚴格監管影子銀行，車貸利率薪資新規出臺。而影子銀行萎縮導致貨幣增速顯著下降，產生兩方面壓力。融資不夠還債，債務違約風險增加。年初以來，貨幣政策轉向實際寬鬆，但回顧歷史，08年以來的三次放水，都改變不了經濟長期回落的趨勢。